医药生物行业2021年中期投资策略:掘金少儿经济、银发经济与创新国际化

后疫情时代:疫情逐步得到控制,医药行业政策迎来深远变革:预计随着新冠疫苗接种率的提升和防疫措施的推行,新冠疫情将逐步得到控制,全球逐步进入后疫情时代。新冠肺炎疫情对于中国的医药行业政策环境产生了深远的影响,从产业层面来看,疫情防控的相关工作促进了部分行业加速发展,如互联网医疗、新冠疫苗研制、医疗防护、公共卫生体系建设等;从更加长远的角度来看,此次疫情使得医药卫生行业的重要性凸显,在全社会的关注度有显著提升,医保、医药、医疗各方面的改革工作持续稳健推进,促使全行业日趋规范化、健康发展。

人口结构发生深刻变化,少儿经济与银发经济或共迎成长期:根据第七次全国人口普查公告和主要数据,当前我国人口结构的主要特征和变化趋势:①人口总量维持低增长,城镇化进程快;②少儿人口比重回升,老龄化程度加深,劳动力人口占比下滑;③性别结构得到改善,人口受教育水平快速提升。随着“一老一少”

从中国新到全球新,开启创新国际化之路:在疫情期间,国内器械行业直接受益于抗疫需求的拉动,如新冠检测设备、手套、口罩、呼吸机等出口大增;并且CXO 产业链有望因其他国家疫情蔓延而实现全球市占率提升。随着中国医药产业创新能力逐步提升,国产创新药、创新器械、CXO 开始逐步具备全球竞争力,实现出口或对外授权,未来将逐步升级到创新全球化的全新阶段,突破国内市场容量天花板,在世界范围内打开新的增长空间,享受全球市场的红利。

投资建议:紧扣“内外双循环”大主线,掘金一老一少和创新国际化。在国内大循环方面,考虑到中国的人口结构正在发生深刻变化,“一老一少”的比例上升,少儿经济与银发经济将迎来黄金发展期,推荐锦欣生殖(H)、欧普康视、翔宇医疗、博雅生物;国内国际双循环方面,以创新药、创新器械、CXO 为代表的创新产业链逐步走出国门,部分优秀企业开始具备全球竞争力,进一步打开天花板,有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头,推荐信达生物(H)、荣昌生物(H)、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份(H)、药明康德(A&H)、药石科技。

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