国防军工行业2021年中期投资策略:景气度持续 寻找高确定性成长赛道

上半年军工行业走势出现了较大起伏,我们分析,军工行业出现回调的原因可能包括:(1)21年初开始,国内整体较好,具有较高的基数,因此21Q1行业业绩同比增速放缓;(3)板块经过20年-21年1月上旬的整体上涨,估值已经到阶段性较高位置。

我们认为在国防建设需求的牵引下,在内循环为主的双循环发展格局下,军工行业仍能保持高景气度,持续高速发展。我们建议2021年下半年国防军工行业投资继续沿国防建设刚需、内外循环拓展两条主线进行。

内外循环拓展主线)信息化及电子子行业推荐中航光电、宏达电子、航天发展、航天电器,关注振华科技、鸿远电子;(2)新材料子行业推荐中航高科、光威复材、中简科技。

国防建设刚需主线)航空子行业推荐中航沈飞、航发动力,关注中航重机、爱乐达、应流股份、航亚科技;(4)航天子行业关注宏大爆破;(5)船舶子行业推荐中国船舶租赁。

风险提示:(1)研发速度不及预期的风险;(2)市场竞争导致营收及利润下降的风险;(3)政策调整风险;(4)主要原材料价格波动风险。

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